대차 대조표를 통한 일본의 IR 자금 조달 노노

대차 대조표를 통한 일본의 IR 자금 조달 노노

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도쿄에서 열린 일본 게임 컨벤션에서 자본 시장 거래 전문 변호사가 제안한 기업 대차 대조표만으로는 일본 기업이나 외부 투자자가 수십억 달러 규모의 일본 카지노 리조트에 자금을 조달할 가능성은 낮습니다.

일본은행에 따르면 일본 주요 기업들은 225조 엔(2조 2천억 달러) 이상의 저수익 일본 국채를 보유하고 있습니다. 이러한 기업들이 현재 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있다는 사실은 국내 투자 기회가 부족하다는 것을 보여주는 지표입니다.

게임 업계 분석가들은 이제 일부 운영자가 예상하는 20%가 아닌 약 10~15%에 해당하는 일본 카지노의 잠재적 투자 자본 수익률을 재조정하기 시작했습니다. 하지만 이러한 수익률조차도 20년간의 경기 침체 이후 일본 기업들에게 매우 매력적일 수 있습니다.

그러나 뉴욕에 본사를 둔 Latham & Watkins LLP의 변호사인 레이몬드 린(Raymond Y. Lin, 사진)은 인수합병에서 사모펀드를 대표하는 데 집중하면서 현금이 풍부한 일본 기업들이 재무제표로만 이러한 프로젝트에 대한 비용을 지불할 수 있다는 제안을 경시해 왔습니다.

"도박 규정 준수"의 앤드류 젤라티가 중개한 통합 리조트 비즈니스 모델 세션에서 린은 이렇게 말했습니다: "자신의 대차 대조표를 사용하여 자금을 조달할 수 있지만 많은 위험이 따릅니다. 즉, 모든 자본이 위험에 처하게 됩니다.

"일반적으로 IR[통합 리조트]은 프로젝트 금융을 기반으로 자금을 조달합니다. 위험에 처한 유일한 자본은 특정 프로젝트에 투자한 자본뿐입니다. 그리고 대부분의 개발자는 한 바구니에 모든 달걀을 넣고 싶지 않습니다."라고 그는 말합니다.

"그렇기 때문에 사람들이 프로젝트에 기꺼이 투자할 수 있는 자본이 제한되어 있습니다. 특히 대출 및 기타 상품을 사용하여 위험을 분산하고자 합니다."

일본의 단일 리조트 가격은 최대 100억 달러가 될 수 있습니다. 이는 마카오에서 역대 가장 비싼 단일 프로젝트 비용의 약 두 배에 달하는 금액으로, 2009년 80년 만에 최악의 미국 경기 침체로 시작되었지만 여전히 회사의 대차대조표에 부담을 주고 있는 MGM 리조트 인터내셔널의 라스베이거스 시티 센터 프로젝트 비용 85억 달러를 뛰어넘는 금액입니다.

린은 주요 자본 프로젝트에서 높은 수익에 대한 기대감을 조성하면 정부는 물론 투자자에게도 문제가 발생할 수 있다고 말했습니다.

그는 이렇게 말했습니다: "이 프로젝트가 엄청나게 수익성이 있다고 생각하자마자 규제 당국이 '오, 이것은 매우 수익성이 높을 것이다'라고 말하는 것이 제 경험입니다. 우리는 '이것'이라는 목표를 달성하기 위해 '이것'을 겹칠 것이며, 그렇게 하려면 비용이 조금 더 들 것입니다."

"그러면 규제 계층에 너무 많은 추가 비용이 드는 프로젝트와 운영자에게 너무 많은 추가 비용이 드는 프로젝트로 귀결되며, 그 프로젝트[투자자]는 여러분이 기대하는 수준의 수익성을 얻지 못할 것입니다. 이것이 바로 우리가 우려해야 할 부분입니다."

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